| 黃金需求下滑 欲增千家加盟店
在募投資金的使用方面，周大生計劃用9.7億元建設(shè)營銷服務(wù)平臺，占募集資金的62%。
周大生計劃未來兩年內(nèi)，在全國21個省、36個市開設(shè)120家自營店;并在北京、西安、南京、鄭州、成都及沈陽6個城市建立區(qū)域營銷服務(wù)中心，營銷中心計劃用于開拓新的加盟商。
自營店分為專賣店、店中專賣店和專柜，截至2013年底，周大生上述店面對應(yīng)的數(shù)量分別為2家、1家、336家;通過募投資金周大生欲建設(shè)5家專賣店、23家店中專賣店和92家專柜。
此外，公司還欲新增1000家加盟店。
按此計劃，周大生在未來兩年將會新增1120家店，店鋪總數(shù)增加至3221家，在2014年6月末的2101家基礎(chǔ)上增長53%。
不過，自2012年5月，周大生的店鋪總數(shù)突破2000家后，終端銷售網(wǎng)點(diǎn)的增長就大幅放緩。
2012年5月至2014年6月，周大生僅新增了101家店鋪，其中，2014年上半年，周大生店鋪總數(shù)僅增加了8家，自營店還減少了6家。
與之相對應(yīng)的是，國際金價下跌，黃金需求減緩。
據(jù)世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)，2014年第三季度全球黃金需求為929.3噸，與上一季度及2013年同期相比均出現(xiàn)了小幅下降。其中，飾品消費(fèi)需求較2013年同期下滑4%。
2014年第三季度中國地區(qū)的金飾需求同比下降39%至147噸。
宏源期貨近日發(fā)布的研究報告認(rèn)為：“目前來看，主要經(jīng)濟(jì)體通脹水平相對偏低，貴金屬保值需求仍將相對疲弱。”
至于2015年，該報告分析稱，年內(nèi)可能的風(fēng)險點(diǎn)較多，但尚難形成動搖信用貨幣體系的系統(tǒng)性風(fēng)險，貴金屬避險需求有限。
在此情形下，周大生驟然加快擴(kuò)張，能否取得預(yù)期效果存在疑問。
其實(shí)伴隨著10余年外延式擴(kuò)張，公司已現(xiàn)增收不增利。
招股書顯示，2013年，周大生實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入26.78億元，較2012年同期增長27.7%，但凈利潤卻同期下滑了14.3%。
另外，公司的品牌及管理能否支撐上述快速擴(kuò)張也存疑問。在存貨周轉(zhuǎn)率方面，2014年上半年，周大生存貨周轉(zhuǎn)率為0.7，低于行業(yè)平均值1.94;2013年度，周大生的存貨周轉(zhuǎn)率為1.69，不及行業(yè)平均值3.74的一半。
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