美國做空機構格勞克斯（Glaucus research），盯上了港股上市公司中國天然氣（00931.HK）。
7月14日，格勞克斯發(fā)布報告稱， “除了名字，中國天然氣和天然氣產業(yè)或中國這幾個字都沒什么關系。”格勞克斯認為，該公司股價不合理的偏高，達到賬面值的33.9倍，甚至比“妖股”漢能薄膜發(fā)電（00566.HK）高達17倍的市凈率還要高。
格勞克斯在報告中對該股做出“強烈建議賣出”的評級，目標價0.08港元。報告發(fā)出后，中國天然氣于14日13時21分宣布停牌，停牌前股價為1.46港元。
14日晚，中國天然氣主席簡志堅接受媒體采訪時稱，格勞克斯是沽空機構，報告帶有惡意，并不中立。公司與內地多家大型央企合作，沒有必要一同造假。
當晚，中國天然氣還公告稱，正在準備一份針對格勞克斯指控的澄清及回應公告，該股股票繼續(xù)停牌，直至另行通知。
99%業(yè)務屬關聯(lián)交易？
這并非格勞克斯在港股中首次出手。此前，格勞克斯曾“狙擊”過中金再生，后者后因財務造假等原因，在停牌2年后，已于今年2月被香港證監(jiān)會及香港高等法院勒令清盤。
在格勞克斯14日發(fā)布的23頁報告中，中國天然氣被指估值過高，“盡管年報被修飾，我們仍認為這家公司徒有其名”。
公開資料顯示，中國天然氣是一家注冊地在開曼群島，總部位于香港的上市公司。其前身名叫宏通集團，早期主營電腦買賣相關業(yè)務。去年6月5日，該公司正式更名為中國天然氣。
與今年以來許多A股上市公司“改名潮”效果相似，該公司股價靠這個高大上的名字迅速贏得投資者青睞。此前宏通集團一直是香港股市上眾多“仙股”之一，格勞克斯指出，新名字推動其股價在1個月內上漲了357%。
由于投資者對天然氣等清潔能源產業(yè)持續(xù)看好，這家公司的股票價格水漲船高。截至7月13日收盤，中國天然氣股價為1.48港元/股，市值為166.9億港元（約21.5億美元）。
以7月13日的收盤價計算，中國天然氣的市凈率（PB）約33.9倍，相比之下，香港股市中同行業(yè)公司的平均市凈率才1.84倍，全球能源領域的上市公司平均市凈率也僅1.6倍。中國天然氣的PB值是全球能源公司平均水平的18.99倍。
格勞克斯認為，按照市銷率（PS）也能反映出其估值偏高。香港及全球能源企業(yè)目前平均市銷率為1.32倍，而按2015年5月至7月的財務數據計算，中國天然氣的市值是其液化天然燃氣業(yè)務年收入的19917倍，而漢能股價最高時的市銷率僅為27倍。
關于漢能最新的消息是，15日，香港交易所公告稱，接到香港證監(jiān)會指令，于當天即時停止?jié)h能薄膜發(fā)電股份的買賣。
15日下午，21世紀經濟報道記者向漢能控股集團品牌管理中心財經傳播部副部長賈曉濤證實了這個消息。但對方未對香港交易所的公告置評。其表示，如官方有任何回應內容會第一時間聯(lián)系媒體。
今年4月，國內外多家媒體曾報道并質疑漢能涉嫌關聯(lián)交易及操縱股價等，但遭到漢能方面否認。漢能股票于5月20日上午10時40分起宣布停止交易。至今已停牌近2個月。
與漢能相比，中國天然氣存在的“關聯(lián)交易”情況可能更為嚴重。格勞克斯指出，2014財報中，該公司收入的99%來自與關聯(lián)方的一次性債券交易。
格勞克斯發(fā)現，2014年1月，中國天然氣從董事會主席簡志堅手中買下匯多利（607.HK）8000萬港元的可轉換債，僅5個月后，便轉手以3.8億港元賣給一家名為Magnolia Wealth International的公司。短短幾個月回報率就高達375%。但在此期間，匯多利的股價未漲反跌，格勞克斯認為這375%的獲利很難解釋通，除非簡志堅出售的價格極低。
缺乏支撐的天然氣藍圖
根據格勞克斯報告，盡管目前擁有160多億市值，“除了名字，中國天然氣和天然氣產業(yè)或中國這幾個字都沒什么關系。”
截至7月13日，該公司自成立以來在天然氣板塊的業(yè)務收入僅13.1萬港元。按現有增長率，格勞克斯估算該公司明年天然氣相關業(yè)務的收入貢獻為79.05萬港元。與160億相比，天然氣業(yè)務收入貢獻“微乎其微”。 1/2 1 2 下一頁 尾頁 |
